Part Three“一飞冲天”——Tesla股票分析

一路疯涨

2020年1月初，特斯拉市值接近1500亿美元，成为美国有史以来市值最高的汽车企业，位列全球第二仅次于日本丰田。回顾过去的三年里特斯拉的股价一度腰斩，连续三年亏损，但是在2020年开年特斯拉连续十周期间累计上涨127%，实现了从2019年1月6日的176.99美元一路上涨至2020年2月4日高点968.99美元，涨幅高达450%。

股票疯涨的原因分析

1.特斯拉实现季度收益

根据特斯拉年报和季度报，特斯拉第四季度实现了10亿美元的现金收入，并且连续两个季度实现盈利，如果特斯拉再坚持两个季度盈利将被考虑纳入标普500指数，进入标普500指数可以向市场证明公司具有持续盈利的能力，股价必定再大幅攀升。

2.汽车交付时间大幅提前

2019年特斯拉交付量达到11.2W辆，第四季度Model 3车型的产量为86958辆，比去年同期增长42%，比上一季度增长9%，交付量为 92,550辆（新纪录，增长46%），年度销量约300,815辆(增长106%)，特斯拉汽车全球库存从去年同期的19天减少到11天，同期下降42%，比上个季度下降35%（这也是为什么交付量>生产量）。特斯拉预期2020年全球汽车交付量超过50W辆，这种发展速度也使得投资者对于其规模化盈利开始期待。

3.特斯拉控制成本的能力

2019年特斯拉营运成本下降了约7%，其电池成本和开发优势明显，其电池优势只要在于：更先进的工程能力，以及可以生产电池组的超级工厂Gigafactory。特斯拉是唯一一家在其电池组中使用圆柱形电芯的车企，其他制造商所使用的电池组包括软包或方形电芯，去年圆柱形电芯电池组的成本下降到了每千瓦时158.27美元，与4年前相比，每千瓦时的价格下降了100美元以上，而其它公司使用的电池组的平均成本为每千瓦时200美元以上。并且特斯拉位于内华达的超级工厂，也给马斯克带来了可以进一步降低成本的规模。随着上海超级工厂的建成和国内供应商的加入，国版特斯拉的国产替代化率不断提高，其生产成本也会进一步降低，同时特斯拉对销售成本进一步削减，毛利率会随着大幅提升。