2023年亏了207亿的蔚来，为何股价反而上涨？

不出意外，蔚来依然没能在2023年实现赚钱的小目标。但在蔚来财报发布之后，其股价却实现了拉升。

因为亏损不可怕，特斯拉在实现赚钱之前也连续亏了十多年。而2023年，外界更多看到了蔚来的变化。

财报的一些关键数据如下：

全年营收556.2亿元，同比增长12.9%；

全年交付160,038台，同比增长30.7%；

全年研发投入134.3亿元，连续两年破百亿；

四季度整车毛利率11.9%；

四季度现金储备573亿元。

几天之前，李想在理想MEGA的发布会上说，拥有超过1000亿元现金储备的理想是中国车企第一。如果以两者去年的销量规模来看，那似乎蔚来超500亿的现金储备还更可观一些。

如果说去年围绕在蔚来头顶的“倒闭”传言让秦力洪都亲自下场回应，而三季度财报直接打破了这种谣言的话，2023年四季度及全年财报看上去就“平淡”多了。

但在数字背后，我们还是看到了蔚来通过过去一年的调整与改变，赢得了更多的空间与可能，而围绕“阿尔卑斯”计划的更多信息也在浮出水面，这个新品牌也将成为蔚来的又一个转折点。

长期主义与短期执行

如果我们对比四季度财报的同比及环比数据，会发现过去一年蔚来所做的调整卓有成效，但同时价格战的蔓延也带来了挑战。

汽车销售额154.387亿元人民币，同比增长4.6%，但环比下降11.3%；

汽车毛利11.9%，而2022年第四季度为6.8%，2023年第三季度为11.0%；

总收入171.032亿元人民币，同比增长6.5%，环比下降10.3%；

毛利率为7.5%，而2022年第四季度为3.9%，2023年第三季度为8.0%。

蔚来与过去的自己相比，这一年有了很多的改善，甚至随着BOM的逐步改善还能在价格战加剧的2023年四季度实现汽车毛利的提升。

而有了这个基础，面对短期的市场挑战，自然也多了些信心。

甲辰龙年春节到来前，想必很多人的朋友圈都被蔚来的一则换电广告视频刷屏，还有各地车主们将其内容改为方言版传播，“一路换电一路省”的歌词也非常洗脑。

这是蔚来改变的一个缩影。

战略层面，蔚来获得了阿布扎比投资机构CYVN的两轮战略投资；与长安汽车、吉利控股、江淮、奇瑞等车企达成换电领域合作，与皖能集团、安徽省交控集团、南网储能等国资展开能源领域合作。

产品层面，2023年蔚来完成了全系产品的代际切换，交付5款全新车型，同时在智能系统、智能领航辅助等能力方面持续迭代。

围绕蔚来的发展，每年都有人要教李斌如何当CEO，但一家企业的价值观与企业文化，就像创始人的性格一样并非一朝一夕就能改变。更何况，这本也是一个品牌的构成部分。

事实上，过去一年，诸如换电权益与车价的解绑、服务无忧内容的调整等等，也是蔚来在应对市场变化和在企业发展不同阶段的一种调整和尝试。

还有像在蔚来的换电站上，也有了更加清晰的标识和功能介绍，“可充可换可升级”的补能理念也终于在一点点地渗透更多消费者，甚至沈斐发的拜年微信里，也不忘加上自己的推荐码。

对于蔚来而言，当下的改变并不意味着推倒重来。无论是用户对于产品、服务、品牌理念的认可，还是行业对于换电路线的认可，都是蔚来在市场竞争中最具价值的优势。而“价格战”本身更多还是市场的阶段性变化，并非企业可持续发展的路线。

或许在“阿尔卑斯”新产品到来之前，蔚来品牌还需要在短时间内承受着这种挑战，但未来多品牌战略的成功与可持续发展，也一定离不开现阶段在坚持下的调整。

这种调整还会持续。

今年蔚来品牌会更加专注提升销售效率，淘汰低效率网点。同时在已经完成大幅扩充蔚来品牌销售团队的基础上，也会更加专注于提升团队的运营效率。同时，蔚来也会寻找合适的方式加快对低线城市的覆盖，以改善目前过度依赖一线城市的销售情况。

而在2024款产品完成切换后，新车利润率会逐步回升，财务副总裁曲玉认为到二季度蔚来品牌会实现15%-18%的利润率，而长期目标则是20%。

“阿尔卑斯”，关键的转折点

不知是否是巧合，在蔚来发布2023年财报的同时，一张“阿尔卑斯”测试车的照片也开始在互联网流传，而车后窗上贴着一行字：比毛豆Y更棒。

自从特斯拉Model Y诞生后，几乎就成为了同价格所有纯电动SUV追赶的标杆，但实话讲，能赶上的并不多。

在财报会上，李斌也透露了更多关于“阿尔卑斯”计划的信息，而这也将成为蔚来在2024年能否“改命”的关键所在。

关于时间节点，“阿尔卑斯”计划的新品牌将在今年第二季度正式推出，第三季度首款产品亮相，而批量交付将在第四季度。

关于品牌定位，它与蔚来品牌的定位组合，可以简单理解为类似大众汽车品牌与奥迪品牌的关系，而进入到更大规模的基盘市场，也会为蔚来带来更大的规模效应。

关于产品，新品牌将针对家庭用户，并且面对不同规模的家庭会推出不同尺寸的车型。而第一款产品将与特斯拉Model Y正面竞争，第二款产品将会是面向大家庭的SUV，于2025年推出，第三个产品的产品定义和研发也已经开始。

关于销售与服务网络，新品牌将拥有独立的销售网络，但售后服务会利用到现有蔚来品牌的资源，同时第四代换电站也会兼容蔚来品牌和“阿尔卑斯”产品。

同时，新的销售渠道建设也会有自己的逻辑，并且将类似于特斯拉门店以效率为导向，而不用背负NIO House这种形象成本。

此外，蔚来期望新品牌的BOM成本可以比特斯拉Model Y低约10%，从而获得更加灵活的定价策略，我们也可以从这个数据大致猜测新品的价格区间或许会略低于特斯拉。

尽管双品牌运营会带来一些挑战，但“阿尔卑斯”的加入对于当下的蔚来而言，是一个改变格局的机会。

毕竟在愈演愈烈的价格战趋势之下，李斌显然也不希望蔚来品牌遭遇像一些豪华品牌一样“以价换量”的境遇，在尽可能维持蔚来品牌定位的同时，通过“阿尔卑斯”来实现效率、规模上的跃升。

理想状态下，蔚来品牌的正向价值、补能体系可以赋能“阿尔卑斯”，而“阿尔卑斯”又可以通过效率重构，来提升整个蔚来汽车的运营表现，也让蔚来的战略空间可以更为灵活主动。

当然，如何达成这种理想状态，还需要考验蔚来管理层的智慧。

大公司视点

在公司运营和“阿尔卑斯”之外，财报会还提到了以下一些信息。

比如海外市场，蔚来还会持续对国际市场的探索，完善在欧洲5国的运营管理；今年，还计划进入阿联酋市场，这与之前阿布扎比战略投资有关。

比如今年蔚来还会扩充1000座换电站，其中大部分都将是第四代站。

不知有多少人还记得，去年李斌曾经讲过一段话：“我们的初心不会变，长期主义也不会变，但长期主义不是不做好短期执行的借口。”

这或许能很好地概括过去一年蔚来所有的改变与结果，也是外界对蔚来依然保有信心的原因所在。