特写 | 北汽/戴姆勒“股权争夺战”已打响，谁能笑到最后？

文：懂车帝原创 张屹鹏

[懂车帝原创 行业] 一个多月前，懂车帝曾以“念念不忘”来形容戴姆勒对北京奔驰股权的向往（感兴趣的网友请点击《观察 | 10个月后再传“增持北奔”，戴姆勒为何念念不忘？》进行阅读）。随着北汽德奔股权变更信息被曝光，人们再次将目光聚焦在北汽与戴姆勒的“股权争夺战”上。

不可否认，如今的这对CP已你中有我、我中有你，隐藏在暗中的博弈也许很快就要浮出水面。在北京奔驰的股权体系中，北汽和戴姆勒所占股比为51:49。目前的传言为：北汽计划通过收购二级市场股票的方式再增持戴姆勒4.99%的股份，而戴姆勒欲将在北京奔驰中的持股比例由49%增至65%。

业内普遍认为，一旦戴姆勒笑道最后，北汽将会成为“第二个华晨”。2018年10月，华晨失去了华晨宝马25%的股权，宝马在华晨宝马中的股份将从50%提升至75%，为此宝马付出了36亿欧元，这项交易将于2022年完成（发改委：2022年取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过两家的限制）。

北汽德奔的巨变，背后是北汽在技术领域的尴尬

首先，关于北汽德奔股权变更一事在这里简单做个复盘：

根据北汽德奔2015年成立时的协议，该合资公司由北京汽车股份有限公司持股51%，MBtech持股49%，总部位于北京，并在德国斯图加特设立办公室，业务范围涵盖汽车工程、制造工程、前瞻技术的研究及应用。

北汽德奔已从中外合资变为中方独资

成立三年后，北汽德奔的合资方股权发生了变更。公开资料显示，此前MBtech由戴姆勒（35%）和AKKA GmbH & CO.KGaA（简称“AKKA”）（65%）控股。但在2018年9月，AKKA收购了戴姆勒的35%股份，后者随之退出，梅赛德斯-奔驰技术集团也不再存在。2019年12月，MBtech变更为AKKA。2020年5月，AKKA不再持股北汽德奔。

换言之：两年前戴姆勒退出了，今年AKKA也退出了。

北汽德奔成立至今的这五年，北汽自主品牌发生了很多事情：曾大动干戈、引以为傲的绅宝品牌成为历史；作为曾经的新能源车领军者，北汽新能源在今年4月仅卖出586辆；徐和谊在北汽的18年戎马生涯宣告结束；刘宇接替马仿列，出任北汽新能源总经理......

坦白讲，北汽德奔是基于互利互惠的技术合作而诞生的，这家合资公司不仅消化了上一代GLS、上一代E级车V212平台等技术，还帮助北汽吸收并升级了萨博技术平台。

根据当时的定位，北汽德奔的核心任务是负责北汽高端车的技术研究和高端车平台、车型开发工作，利用奔驰的先进技术提高北汽自主品牌的形象和硬实力。

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绅宝D系列采用的是GM2900平台

公开资料显示，当年在收购萨博的生产线和部分技术知识产权后，北汽推出了"M-trix中高端轿车平台"，其包含了GM2400、GM2900以及Epsilon平台，这三个平台均源自萨博。以绅宝D系列为例，其采用的是GM2900平台，这个平台虽然成熟且被广泛使用多年，但它的起点要追溯到上世纪80年代末，即便放在当时也算不上是新技术。

今天，你若把"北汽德奔"放进搜索网站中，除了最近广泛流传的股权变更消息，只能找到2017年9月举办的北汽德奔技术开放日和一些关于绅宝D50等车型的信息。

从2018年戴姆勒退出、甚至更早开始，北汽德奔就逐渐淡出了人们的视线。

坦白讲，不同德方的两次告别表面看是合作层面的分手，但背后却隐藏着北汽在技术领域的尴尬局面。

曾无比辉煌的华为用事实告诉我们，如果没有掌握核心技术的能力，身处被动、被对方卡脖子的情况将会成为必然。套用一位中科院院士的话，“核心关键技术是一个国家的‘定海神针’‘不二法器’，是花钱买不来、市场换不到的。”

股权争夺战，硝烟已开始弥漫

谈及北汽与戴姆勒的合作，就不得不提及已开始弥漫硝烟的“股权之争”。

2019年对北汽和戴姆勒双方都是很重要的一年，去年7月，北汽宣布投资戴姆勒，持有后者5%股份，包含2.48%的直接持股以及获得额外等同于2.52%股份投票权的权利。时隔六年后，"北戴合"项目终于落地。

很快，双方的博弈开始了。

同年11月，据路透社援引消息人士称，继7月份收购戴姆勒5%的股份后，北汽集团有意继续增持戴姆勒股份。没过多久，业内传出关于“戴姆勒欲对北京奔驰的持股比例提高到65%”的声音。今年9月初，业内再次传出“戴姆勒欲重启与北汽关于增持北京奔驰股权的谈判”。

北京奔驰早已成为“利润奶牛”

戴姆勒希望增持北京奔驰的股份，而北汽希望增持戴姆勒股份。双方的目标只有一个：北京奔驰这头“利润奶牛”。

来看组数据，2018年，北京奔驰的收入为1354.2亿元，同比增长16%，在北汽集团2018年度总收入中占比高达89%；2019年，北京奔驰的收入增长至1551.2亿元，占比为88.8%。对此华尔街投行Sanford Bernstein分析师Robin Zhu直言不讳地说道，“多年来，北京奔驰的利润率高得离谱，这掩盖了北汽的缺陷。”

目标争夺北京奔驰股权，目的是争夺话语权

资深汽车行业分析师贾新光则向懂车帝坦言，交叉持股是为了平衡股权，戴姆勒早早持有了北汽的股份，相当于在北京奔驰有超过50%的话语权。“北汽现在已非常狼狈，且真正的焦虑还在后面。如果此次不能增持戴姆勒的股份，在接下来放开股比后的谈判中就不能实现对等。”

一句话总结：双方的目标是争夺北京奔驰股权，目的则是争夺话语权。

写在最后：

站在今天看，戴姆勒在两年前的退股北汽德奔无疑是合理的选择，三年的投入并未换来北汽自主品牌的辉煌，后者的表现反而愈发低迷。疫情的冲击下，现阶段的戴姆勒更希望把钱用在刀刃上，尤其是在电动化转型方面的投入。作为北汽来说，北汽德奔项目没有达到预期后，这次股权之争必将孤注一掷。